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民生证券经济下滑到衰退边缘政策转向时机成较好

时间:2020-11-20   浏览:0次

民生证券:经济下滑到衰退边缘 政策转向时机成熟-11月非制造业PMI简评 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

20职业体验不仅仅是学生感兴趣就可以11年11月,中国物流与采购联合会(CFLP)发布的中国非制造业商务活动指数为49.7%,比上月回落8.0个百分点。本月中国非制造业PMI各单项指黄金版 Passport 也允许客户在机身定制个性化图案和文字数中,除业务活动预期指数小幅上升0.1个百分点外,其余各指数环比均呈现不同程度回落。

其中,11月消费性服务业的商务活动指数和新订单指数均回落至50%以下,建筑业新订单指数自今年3月以来首次回落至50%以下(从历史同期来看,建筑业的新订单指数只在2008年11月金融危机爆发期间回落至50%以下),房地产业的商务活动和新订单指数也均运行在50%以下。当前基础建设投资和房地产投资活动对经济的拉动作用在逐步下降,并且短期内很难出现明显改善。零售业、住宿业和餐饮业等主要行业的指数均有较为明显的回调。

非制造业商务活动指数的波动规律是,2008年、2009年、2010年和2011年2月均大幅回落到50以下,经济剧烈下滑的2008年11月和12月下滑到50以下,其余月份均在50以上。

11月PMI和非制造业PMI双双回落到50以下,表明经济已到衰退边缘,自2010年1月持续近二年的以“防通胀”、“抑通胀”为目标的稳健而又偏紧的货币政策已达到调控目标,货币政策转向时机已经成熟。

接下来的货币政策将转向“名义稳健,实际宽松”,11月30日下调存款准备金率0.5个百分点就是货币政策转向的开始。

在房地产调控政策短期还难以放松的情况下,非房地产调控政策将有较大程度的放松。

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